Если спросить человека, сколько у него денег в кошельке или на счете, он назовет конкретную сумму. Стоимость квартиры или машины также определить несложно. Но как быть с бизнесом? Можно ли оценить его стоимость? Безусловно. Для этого существуют три основных подхода.
Оценка может потребоваться при продаже компании, привлечении инвестиций, запуске новых проектов, анализе эффективности работы, страховании или оптимизации налогообложения. Она также необходима, если собственник планирует закрыть бизнес.
Например, Олег владеет химчисткой. У него есть оборудование и мебель, но остался непогашенный кредит. Он получил предложение о продаже и хочет понять, сколько стоит его компания.
Специалисты рекомендуют применять два разных подхода и сравнить результаты. Если итоговые суммы сильно различаются, вероятна ошибка в расчетах.
«Оценка бизнеса позволяет понять, сколько можно получить за него при желании его продать. Для отслеживания динамики развития компании рекомендуется проводить оценку регулярно», — сообщил Сергей Васильев, руководитель финансового направления консалтинговой компании Smart Success Group.
Он добавил, что полученные показатели являются субъективным мнением. От специалиста зависит выбор метода, используемые допущения и горизонт планирования. В зависимости от целей стоимость можно как занизить, так и завысить.
Затратный подход определяет стоимость как сумму затрат на воссоздание аналогичной компании с учетом износа. Учитывается не сумма вложений предпринимателя, а текущие рыночные цены на активы.
Например, кофемашина, подаренная Олегу, изначально стоила ему ноль рублей. Новая модель стоит 30 000 рублей, но для оценки берется ее рыночная цена с учетом износа — 20 000 рублей.
Первый метод в рамках этого подхода — метод чистых активов. Стоимость компании равна разнице между всеми активами и обязательствами. Расчет Олега показал 630 000 рублей.
Второй метод — ликвидационная стоимость. Он применяется, если активы нужно продать быстро. Их стоимость корректируется на скидку и затраты на продажу. В случае срочной продажи химчистки Олег получил бы около 517 000 рублей.
«Оценка бизнеса нужна, если вы готовитесь к какому-то событию. Ее можно провести самостоятельно, но вторая сторона может не доверять такой оценке», — отметил трабл-шутер и ментор Сергей Вербицкий.
Доходный подход основан на ожидаемых будущих поступлениях от бизнеса. Он предполагает стабильную прибыль в долгосрочной перспективе, игнорируя возможные форс-мажоры.
Первый метод — модель дисконтированных денежных потоков. Она оценивает будущую прибыль, которая приводится к текущей стоимости с помощью ставки дисконтирования. Для Олега эта сумма составила 871 734 рубля.
Второй метод — капитализация. Стоимость определяется путем деления усредненной прибыли за несколько лет на ставку капитализации, характерную для отрасли.
«Ценность бизнеса заключается в его способности производить богатство в будущем. Если бизнес имел доход в 1 миллион рублей, а средняя ставка капитализации 10%, стоимость составит 10 миллионов», — пояснила директор по развитию «Смарткемпер» Полина Каплунова.
Она отметила, что оценка бизнеса индивидуального предпринимателя сложна из-за привязки клиентов к личности владельца. Поэтому в расчеты должен закладываться соответствующий риск.
Сравнительный подход предполагает анализ сделок по продаже похожих компаний. Сравнение ведется по общему показателю, например, по выручке на единицу оборудования.
Олег изучил продажи четырех аналогичных химчисток. Средняя цена продажи в расчете на одну стиральную машину составила 182 500 рублей. Умножив эту цифру на четыре, он получил 730 000 рублей.
«Сравнительный подход работает только при наличии достаточного числа похожих компаний для анализа. Для индивидуального предпринимателя найти такую информацию часто невозможно», — добавила Полина Каплунова.
В итоге Олег получил три разные оценки: 630 000 рублей по затратному подходу, 871 734 рубля по доходному и 730 000 рублей по сравнительному. Это дало ему понимание, с какой цены начинать переговоры.
«Когда продавала долю в бизнесе, пользовалась простым подходом, отталкиваясь от того, сколько люди реально готовы заплатить», — поделилась CEO Dolce Style Марина Захарова.
«Я продал два готовых бизнеса. Оценку провел по формуле: стоимость равна годовой прибыли плюс стоимость активов», — сообщил основатель digital-агентства «Медиаобраз» Ян Петручик.
